每经记者 任飞    每经编辑 肖芮冬    

上周 ，债基债配置受债券型基金延续此前大卖势头，新发信用市场认可度再获提升 。持续凯时官方网【Aurl:www.8233066.com】送888元周内不仅有两只债券基金结募金额近80亿元 ，火爆央行大幅加量平价续作MLF，上周首募年内仍有降准可能，基金近亿致使债市短期情绪进一步走高。关注

每经记者注意到，债基债配置受各家机构对于目前信用债的新发信用配置信心较强  ，该类品种也是持续今年一季度多数债基净值回升的关键 ，未来市场环境如何变化依旧是火爆投资者关注的重点 。

7只基金结束募集，上周首募2只首募近80亿元

前不久，基金近亿凯时官方网【Aurl:www.8233066.com】送888元东瑞一年定开债单日结束募集并募得20亿元的关注消息引发市场关注，核心关注于投资者对债券资产的债基债配置受配置意愿或在增强，从上一周的情况看来，债基继续保持了较好的新发势头——已经结束募集的基金当中，7只基金结束募集，2只募集近80亿元。

这两只基金分别是华商鸿裕利率债、富国瑞丰纯债，依次募得79.82亿元 、79.90亿元。从近期的基金募集情况来看  ，债基明显好过权益类产品
，而债基的新发募集势头继续火热 ，部分产品不到一周就提前结束募集
。

业内人士表示
，债券基金在资产配置中一般起到稳定器、压舱石的作用 
，投资者的投资初心一般是追求稳健收益
。Wind统计显示，上周（11.13-11.19），纯债基金净值周收益较好，头部产品当中许多接近1%，如英大安盈30天滚动A达到0.91%，二级债基英大智享A达到1.10%。

债市投资持续火热，也与近期债市的调整或告一段落有关。近期 ，债市历经短暂波动 ，出现企稳回升的趋势
。鉴于年内大部分投资者的风险偏好仍然较低
，相对低风险的债基尤其是纯债类产品持续受到市场欢迎。根据Wind数据，截至9月末，全市场中短债主题基金总规模4665.97亿元 ，比去年末新增近2千亿元 ，前三季度规模增幅73.7%
，同期中长期纯债基金规模也增长了9.75% 。

由于投资者稳健理财的需求相对火热
，目前不少基金公司也在陆续推出纯债类产品以满足市场需求 。有的在债券指数发力，有的则继续关注短债基金。

有分析指出 ，当前市场上的短债基金较多采用票息策略，随着城投化债背景下信用利差的收窄和基金规模的攀升 ，票息策略的实施难度大幅增加。

也有分析指出，资金面上，银行负债端存在一定压力 
，特别国债的发行节奏以及货币政策的配合程度尚未明朗 ，市场较为关注短期资金面扰动 ，叠加资本新规影响银行投资行为 ，年内短端收益率可能面临一定上行压力。

部分机构人士继续注重信用债配置

出于对债市谨慎的态度并不鲜见，由于国内货币政策的变化仍在进行之中
，未来有关利率的传导效应或将持续。部分机构分析指出，未来国内货币政策将在较长时期维持在低利率水平
。

据新华社消息，央行11月15日发布消息称，当日开展4950亿元公开市场逆回购操作和14500亿元中期借贷便利（MLF）操作，利率均保持不变。由于11月15日有8500亿元1年期MLF和4740亿元7天期逆回购到期，央行净投放6000亿元MLF 。Wind数据显示，该规模创2016年12月以来的单月最大纪录。

民生银行首席经济学家温彬公开表示，10月份以来特殊再融资债密集发行 ，万亿元国债预计于11月中下旬启动发行
，年内国债和地方债发行量较大 ，信贷投放也有较大资金需求 ，中长期流动性仍面临较大压力。MLF大幅超额续作有助于强化货币与财政政策的协同，为宽财政、宽信用营造良好的环境。

在他看来 ，考虑到MLF余额、到期压力以及政府债加快发行和税期高峰等造成的流动性缺口 ，需要通过MLF大幅超额续作来缓释资金面压力，平稳市场预期，避免流动性分层加剧和资金利率的大幅波动。

因此
，对于短期的配置策略 ，部分机构认为信用债配置可以作为选项之一，甚至有的债券的评级较低或没有评级。观察泰信添鑫中短债债券，未评级债券同样占据绝大部分持仓，二季度末未评级债券占比约75%。

对此
，泰信基金曾公开表示 ，在具体择券方面 ，该基金以优质信用债为底仓 ，综合考虑票息收益 、利差情况等选择个券；交易盘根据对债市基本面的判断和收益率曲线形态动态调整具体券种
，以期通过波段交易获得资本利得。基金收益来源主要有票息收入和资本利得 。

需要指出的是，在债券投资中，债券的利息越高，意味着投资的风险越大 。今年一季度 ，信用债的投资热度趋高 ，很多在去年四季度遭遇净值回撤的债基通过重仓信用债扳回一城 ，但随后此类债券因部分事件性影响被市场谨慎对待。

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